（雅加达讯）经济学家认为，考虑到印尼盾汇率波动盘整，印尼银行（BI）应在2025年12月的央行理事会会议（RDG）上将BI利率维持在4.75%，会议结果将于周三下午公布。
“资本外流和印尼盾贬值的风险仍然相当大。印尼央行将继续维持汇率稳定，同时持续推动经济增长，”曼迪里银行首席经济学家安德里·阿斯莫罗周三（12月17日）在雅加达接受采访时表示。
与安德里的观点一致，经济与商业研究所（LPEM FEB UI）的宏观经济学与金融市场经济学家特库·里夫基评估认为，央行需要保持对印尼盾稳定的关注，并在必要时进行干预，因此认为印尼银行（BI）的基准利率或BI利率保持适当水平。
里夫基指出，美联储基金利率（FFR）降息的组合提供了积极情绪，引发了近几周外国资本流入印尼。
自11月19日以来，印尼在证券市场经历了3.7亿美元的外资流入，在国内股票市场经历了3.8亿美元的外资流入，截至12月12日，累计外资流入达到7.5亿美元。
得益于外国资本流入印尼，在过去30天内，印尼盾环比（mtm）升值0.11%，12月15日达到每美元16,652印尼盾。
然而，里夫基指出，自今年年初以来，印尼盾一直处于贬值区域。年初至今（ytd），印尼盾贬值了3.6%。在整个2025年，印尼盾仅表现优于印度卢比、土耳其里拉和阿根廷比索。
“尽管近几周印尼盾趋于升值，但汇率仍然波动，仍有进一步稳定的空间，”里夫基说。
在价格方面，国内通胀目前正趋向于印尼央行通胀目标范围的上限，并有可能在2025年底因年终假期等季节性因素而上升。
如果BI利率在本月降息，里夫基估计此举可能引发通胀压力上升，并可能导致印尼盾汇率走弱。
另外，普拉玛塔银行宏观经济与金融市场研究主管费萨尔·拉赫曼表示，仍有降低BI利率的空间，这得到了2025年12月FOMC会议上FFR降息和美联储鸽派声明的支持。
在国内，通胀也维持在印尼央行的目标范围内，贸易顺差持续，因此仍为印尼央行降息提供了空间。另一方面，波动性和5年期信用违约互换（CDS）也呈下降趋势。
“然而，全球投资者仍倾向于风险规避，并继续采取观望态度，影响资本流动，进而影响目前呈盘整趋势的印尼盾汇率，”他解释道。
亚太地区数据，特别是中国的数据，持续显示疲软，增加了区域经济前景的风险，尽管印尼的经济基本面仍然相当稳固。
费萨尔表示，在亲增长议程下，印尼财政赤字扩大的风险也使全球投资者更加谨慎。
年底发生的监管变化，包括与地区出口采购（DHE SDA）相关的法规变更，也增加了不确定性，使全球投资者更加谨慎。
“这两种相互矛盾的状况将为印尼银行（BI）在评估2025年12月RDG会议上关于BI利率的风险和决策时带来挑战。目前，我们看到印尼盾稳定的风险更为主导，因此BI利率可能会维持不变，”费萨尔说。
然而，他表示，如果印尼盾显著反转，印尼央行可能会将其短期稳定立场转回亲增长立场，可能将BI利率下调25个基点至4.50%。(ry)
